上半年股价走势为何低迷 下半年投资注意哪些风险
本文摘要:受访人士感觉,上半年遭遇杀估值,与流动性收紧、大宗商品上涨等大环境影响,国防军工股价表现平平,与营业额景气度某种程度上相背离。随着营业额不断验证,军工行业的超额收

受访人士觉得,上半年遭遇杀估值,与流动性收紧、大宗产品上涨等大环境影响,国防军工股价表现平平,与营业额景气度某种程度上相背离。伴随营业额不断验证,军工行业的超额收益大概在下半年达成。

瞄股网6月17日:短线大盘有望走出报复性反弹走

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北京时间6月17日9时22分,神舟十二号载人飞船将发射,实行此次发射任务的长征二号F遥十二火箭6月16日上午进行推进剂加注。神舟十二号载人飞船飞行乘组由航天员聂海胜、刘伯明和汤洪波三人组成。

“神舟十二号飞天”的消息,瞬时把市场的目光聚焦回国防军工板块。那样,年内国防军工板块为什么大幅回调?结合营业额、估值、流动性等多种原因,下半年资金投入该板块应该注意哪些风险?

《国际金融报》记者采访了数位剖析人士,他们觉得上半年遭遇杀估值,与流动性收紧、大宗产品上涨等大环境影响,国防军工股价表现平平,与营业额景气度某种程度上相背离。伴随营业额不断验证,军工行业的超额收益大概在下半年达成。

上半年股价走势为什么低迷

6月16日,国防军工板块在大盘全天低走拖累下,57只国防军工个股“飘绿”,仅18只个股上涨,仅有天奥电子涨停。

事实上,国防军工(申万)指数年内震动下跌,跌幅超越15%。

就国防军工板块来看,年内成份区间跌幅(总市值加权平均)约为14%,最新市盈率PE(TTM,整体法)由年初的91倍降至81倍。其中细分范围航空装备跌逾16%,最新市盈率PE(TTM,整体法)降至102倍,航天装备最新市盈率PE(TTM,整体法)降至69倍。

从基本面、估值与市场流动性等原因来看,上半年国防军工板块为什么出现回调?

格上旗下金樟资金投入研究员董海博在同意《国际金融报》记者采访时表示,新年后因为增量资金没之前充裕,与产品价格上涨影响渐渐显现,市场对于流动性的预期相对此前有所收紧,军工这种高成长性、高估值的板块遭到了明显冲击。

“就营业额表现来看,军工和军工科技有关行业上半年有望持续加速,全年保持高稳定增长。而上半年军工遭遇杀估值,股价表现平平,与营业额景气度某种程度上相背离。”优美利资金投入总经理贺金龙向《国际金融报》记者剖析,伴随营业额不断验证,军工行业的超额收益大概在下半年达成。

“上半年军工股价表现平平,但伴随营业额的不断验证,这种背离在下半年有望带来收益。资金投入主要沿国防建设刚需、内外循环进步两个方面。”壁虎资本基金经理陈雯也向《国际金融报》记者表示,目前国际局势下,国内军费支出有望稳定增长,产业链有望渐渐受益;另外,军工国企改革与院所改制有望持续推进,有益于整个行业迅速进步,有了实实在在的营业额,板块风险降低,优质的企业会出现很好的资金投入机会。

结合最近热门事件来看,对国防军工板块走势有什么影响?

私募排排网研究员刘文婷也向《国际金融报》记者直言,看好军工板块资金投入机会,营业额高确定性下的军工企业极具资金投入性价比。具体来看,一是百年庆典在即,对军工板块有明显的提振用途;二是2021年是十四五规划的开局之年,国内军工装备也正处于更新迭代的时期,军工将进入新一轮增长高峰期,行业有望保持持续高景气周期,军工板块整体依然有望维持较快增长;三是军工板块整体估值处于绝对的低位水平,具备较高的安全边际。

“2021年航空航天科技行业有望进入结构化的高速增长阶段。”富荣基金研究部总监郎骋成告诉《国际金融报》记者,近年来国内不断增加国防预算,加快进步武器装备,提高整体军事实力,军费开支维持较强的上升势头。国防信息化和武器装备的更新换代是应付现代战争、达成强军目的的势必选择。其中装备费占比持续提高,结合将来整体预算稳定增长的状况考虑,国内装备费预期将在“十四五”期间维持较快增长态势。

下半年资金投入注意哪些风险

那样,对于资金投入者而言,布局国防军工板块应当考虑哪些风险呢?

贺金龙向记者指出,考虑到下半年PPI指数会继续保持高位的概率较大,下半年军工板块的一些高度确定性营业额的公司会有所表现。在军工行业的资金投入方案上可以适合轻指数、重个股,更要重视估值和营业额利好兑现。也可借助指数回调去探寻低吸买点,结合板块、抓取个股。同时应该注意宏观面货币政策和市场流动性的变化,适合调整对资金投入回报的预期来控制风险。

刘文婷也提出应该注意的风险:一方面,军工板块的透明度太低,具备神秘感,军工企业因为顾客的身份比较特殊,致使不少基本面的数据没办法被披露;另一方面,今年来大宗产品价格大涨,原材料价格上涨会给军工企业带来本钱重压。

“资金投入国防军工要依据我们的需要和知道程度,选择其中景气度较高,受关注度较高的子行业进行资金投入,注意控制仓位,注意美联储超预期收紧带来的风险。”董海博也表示,“七一”将近,军工可能会因题材遭到炒作而出现阶段性行情,但最后能否走出来还是要看流动性能否支持,与自己的现金流、出货确认等问题能否得到明显改变。在美联储大概率加快收紧步伐的当下,性价比相对赛道愈加要紧,盈利确定性较高的上游周期板块好像更受喜爱,成长板块相对而言并非最好的选择。

银河证券在研报中指出,“军工乘势起,布局正当时。”短期看,第一,军工板块前期经历大幅回撤,估值和营业额增速剪刀差有所收敛;第二,建党百年将至,行业催化剂渐多,市场风险偏好将得到提振,资金投入窗口有望再度打开。中期看,行业高景气度有望持续高位运行,订单+产能扩张驱动行业迅速增长可期。长期看,建军百年奋斗目的近在迟尺,“百年变局”必然将加速我军的现代化进程,行业进步有望迎黄金年代。建议优选赛道,自下而上甄选个股。

兴业证券也指出,资金投入思路上建议从营业额兑现持续性、角逐格局与能力、长期成长空间三个维度优选估值压缩空间有限的硬核资产。建议沿着产业链中上游高成长优质标的、下游主机厂及核心配套企业等平台类标的两个方向布局。

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